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負(fù)利率對(duì)銀行的影響
歐洲央行成為了第一家步入負(fù)利率的主要央行，顧名思義，負(fù)利率是向特定“儲(chǔ)戶”收取費(fèi)用看起來(lái)，這已經(jīng)引起主要債權(quán)國(guó)德國(guó)民眾的不滿，因?yàn)闅W洲央行明顯有“劫富(qin)濟(jì)貧(lan)”之嫌。情況真的如此嗎?歐洲央行自己給出了解釋：
為什么歐洲央行要實(shí)施負(fù)利率?
歐洲央行的使命是通過(guò)設(shè)定通脹率接近卻低于2%的目標(biāo)，在中期保證物價(jià)的穩(wěn)定。和很多其它央行一樣，歐洲央行通過(guò)設(shè)定利率來(lái)影響通脹。如果央行希望采取措施對(duì)抗高通脹，通常會(huì)加息，使得借款更加昂貴，儲(chǔ)蓄變得更加吸引。相反，如果央行希望對(duì)抗太低的通脹，就會(huì)降息。
鑒于歐元區(qū)通脹預(yù)期將長(zhǎng)期遠(yuǎn)低于2%的水平，歐洲央行管委會(huì)已經(jīng)判定需要降息了。歐洲央行可以下調(diào)三個(gè)主要政策利率：對(duì)銀行的隔夜借款工具，主要再融資利率和央行存款工具。主要再融資利率是銀行常規(guī)性向歐洲央行借錢支付的利率，而央行存款利率則是銀行把資金存放在央行獲得的利率。這三個(gè)利率都被下調(diào)了。
為了維持商業(yè)銀行相互拆借的貨幣市場(chǎng)的運(yùn)轉(zhuǎn)，這些利率不能過(guò)分的接近。鑒于之前央行存款利率已經(jīng)為0，再融資利率為0.25%，下調(diào)再融資利率至0.15%意味著央行存款利率下調(diào)至-0.10%才能維持這個(gè)利率走廊。
下調(diào)利率是保證中期物價(jià)穩(wěn)定的綜合措施之一，而中期的物價(jià)穩(wěn)定是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)的必要條件。
我現(xiàn)在是否要為我存放在銀行的儲(chǔ)蓄支付費(fèi)用呢?負(fù)利率對(duì)我儲(chǔ)蓄的影響是啥?
你的儲(chǔ)蓄將不會(huì)受到直接的影響。只有那些在歐洲央行部分賬戶上有存款的銀行才必須支付費(fèi)用。當(dāng)然，商業(yè)銀行可能選擇下調(diào)給儲(chǔ)戶的利率。但是同時(shí)，消費(fèi)者和企業(yè)也可以更廉價(jià)地借錢，這有助于刺激經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。
在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，儲(chǔ)蓄的回報(bào)取決于供求關(guān)系。比如說(shuō)，低的長(zhǎng)期利率是低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和資本回報(bào)不足的結(jié)果。實(shí)際上，歐洲央行的利率決議最終將有利于儲(chǔ)戶，因?yàn)檫@些措施支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，進(jìn)而創(chuàng)造一種有利的環(huán)境讓利率逐步回到更高的水平。
但為什么懲罰儲(chǔ)戶給借款人讓利呢?
央行的核心工作是調(diào)節(jié)儲(chǔ)蓄或借款對(duì)家庭部門和企業(yè)部門的吸引程度，但這并不是通過(guò)懲罰或褒獎(jiǎng)的精神下完成的。通過(guò)下調(diào)利率，進(jìn)而使儲(chǔ)蓄對(duì)人們的吸引力降低，增加借款的吸引力，央行就鼓勵(lì)了人們花錢或投資。另一方面，如果央行加息，總的激勵(lì)作用將向更多儲(chǔ)蓄更少支出靠攏，這樣有助于讓高通脹的經(jīng)濟(jì)降溫。這些行為并非歐洲央行特有的，適用于所有央行。
銀行不能避免負(fù)存款利率嗎?比如說(shuō)，它們不能簡(jiǎn)單地持有更多的紙幣?
如果一家銀行持有比法定準(zhǔn)備金更多的資金，如果它不愿意把這些現(xiàn)金借給其它商業(yè)銀行，那么它只有兩個(gè)選項(xiàng)：把錢存放在央行的賬戶上，或以現(xiàn)金的方式持有。但持有現(xiàn)金也不是沒(méi)有成本的尤其是因?yàn)殂y行需要非常安全的保險(xiǎn)庫(kù)來(lái)保存這些紙幣。所以，任何銀行都不大可能選擇這么做。最可能的結(jié)果是，銀行要么把錢拆借給其它銀行，要么支付負(fù)利率。
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