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普萊斯怎樣投資成長(zhǎng)股
五十年前，華爾街出現(xiàn)了一位證券投資的曠世奇才——洛威·普萊斯。作為當(dāng)時(shí)最大基金的管理者，他對(duì)成長(zhǎng)性的看重顯得十分另類。他認(rèn)為，投資者成功的捷徑就是尋找成長(zhǎng)性好的行業(yè)并長(zhǎng)期持有該行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀的上市公司。由于投資業(yè)績(jī)突出，他逐漸成為偶像級(jí)的人物，許多追隨者還成立了一個(gè)龐大的組織，他的方法被稱為“洛威·普萊斯方法”，他喜歡投資的股票被稱為“洛威·普萊斯股票”。
“洛威·普萊斯股票”的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是：
（1）非同凡響的市場(chǎng)和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力;
（2）行業(yè)內(nèi)沒(méi)有強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手;
（3）不受政府的嚴(yán)格管制;
（4）人力資源總成本極低，但單個(gè)雇員待遇較優(yōu);
（5）每股收益能保持較高的增長(zhǎng)率。
從這些標(biāo)準(zhǔn)可以看出，這種方法需要經(jīng)驗(yàn)、判斷力、對(duì)政治的敏銳和普通人的智慧，而不是繁瑣艱難的數(shù)字分析，易于被學(xué)習(xí)和接受。選擇這類股票應(yīng)注意兩個(gè)方面：首先是鑒別某一行業(yè)是否正處于成長(zhǎng)階段，其次是在這個(gè)行業(yè)中選擇最有希望的公司進(jìn)行投資。
普萊斯認(rèn)為，當(dāng)某一行業(yè)開(kāi)始走下坡路時(shí)，一般都會(huì)顯示出“杠桿效應(yīng)”：凈利潤(rùn)的下降速度要遠(yuǎn)快于單位銷售量的下降速度。根據(jù)此，他準(zhǔn)確地判斷出30年代鐵路行業(yè)的衰退;而在“二戰(zhàn)”之前，普萊斯就發(fā)現(xiàn)了航空運(yùn)輸、柴油發(fā)動(dòng)機(jī)、空調(diào)、塑料以及電視機(jī)產(chǎn)業(yè)的誘人前景。
此外，夕陽(yáng)行業(yè)如果脫胎換骨進(jìn)入了新的成長(zhǎng)期，不管是新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)還是老產(chǎn)品有了新用途，都可以成為投資對(duì)象。
但是到了六十年代末期，成長(zhǎng)型股票的價(jià)格都已經(jīng)炒作到非常高的市盈率水平，普萊斯認(rèn)為市場(chǎng)上已經(jīng)沒(méi)有什么便宜的成長(zhǎng)型股票，投資方向也應(yīng)當(dāng)有所改變，于是把資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給合伙人，放棄了對(duì)公司的控制和經(jīng)營(yíng)。其私人財(cái)產(chǎn)主要投向能夠抵御通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，如房地產(chǎn)、自然資源、金銀和債券等，成功地躲過(guò)了1973-1974年高價(jià)股的暴跌。
他之所以能夠成為一代宗師，不僅在于其探索出了投資成長(zhǎng)股的方法，更重要的是他沒(méi)有教條地運(yùn)用這種方法。堅(jiān)持直覺(jué)、尊重現(xiàn)實(shí)和靈活應(yīng)變是投資的最高境界。
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