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價(jià)值投資是方法是習(xí)慣
價(jià)值投資是方法更是習(xí)慣。
理性的投資是一種思維習(xí)慣，或者說(shuō)思維模式、定式。首先，它應(yīng)該是系統(tǒng)的思維模式，一般來(lái)說(shuō)應(yīng)該包括四方面：一是形成自上而下（宏觀行業(yè)公司）或自下而上（公司行業(yè)宏觀）的思路；二是沿著五力競(jìng)爭(zhēng)模型（行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)、供應(yīng)商、購(gòu)買者、潛在進(jìn)入者、替代品）挖掘公司競(jìng)爭(zhēng)力；三是考慮行業(yè)生命周期（開發(fā)期、成長(zhǎng)期、成熟期、衰退期）尋找行業(yè)景氣度；四是觀察公司是否具備優(yōu)秀品質(zhì)（以股東為利益的管理團(tuán)隊(duì)、較高的資本收益、可以理解的經(jīng)營(yíng)模式、穩(wěn)定可預(yù)期收益、創(chuàng)造出現(xiàn)金利潤(rùn)、全球市場(chǎng)定位、節(jié)約的成本結(jié)構(gòu)、有效的技術(shù)創(chuàng)新、強(qiáng)悍的企業(yè)文化等）。
其次，它應(yīng)該具備逆向的思維方法。股市的走向只有兩個(gè)方向，因此逆向思維是使人走在市場(chǎng)前面的好辦法。例如，在目前的A股市場(chǎng)上，“熊市重宏觀，牛市重個(gè)股”已成為一種常態(tài)。當(dāng)市場(chǎng)持續(xù)下跌時(shí)，人們總喜歡“宏觀”研究而不重視公司價(jià)值挖掘，特別是調(diào)整周期的末期更是如此。人們常高度關(guān)注國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)或社會(huì)現(xiàn)象，這實(shí)質(zhì)是在逃避熊市的現(xiàn)實(shí)而尋找另一種心理平衡。事實(shí)上，對(duì)于理性投資者來(lái)講，此時(shí)恰恰是投入精力挖掘公司價(jià)值的大好時(shí)機(jī)，大量被“錯(cuò)殺”的優(yōu)質(zhì)股票正處于“地板價(jià)”�？梢�，站在投資角度，價(jià)值總是跌出來(lái)的。
股票投資是一門藝術(shù)，而不是一門科學(xué)。它不僅需要正確的方法和理念，也需要眾多門類知識(shí)的積淀，更需要對(duì)市場(chǎng)規(guī)律的分析和感悟。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，有好的理念不等于到達(dá)成功的彼岸，但肯定是登上了一條正確的“航船”。
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