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注會考試《財務(wù)成本管理》的知識點:期權(quán)的到期日價值和凈損益
知識點：期權(quán)的到期日價值和凈損益（以股票期權(quán)為例）
期權(quán)的到期日價值，是指到期時執(zhí)行期權(quán)可以獲得的凈收入，它依賴于標(biāo)的股票的到期日價格和執(zhí)行價格。
期權(quán)到期日凈損益，是指到期執(zhí)行時可以獲得的凈損益。
期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，每類期權(quán)又有買入和賣出兩種。
一、買入看漲期權(quán)（多頭看漲期權(quán)）
多頭看漲期權(quán)到期日價值＝MAX（股票市價-執(zhí)行價格，0）
多頭看漲期權(quán)凈損益＝多頭看漲期權(quán)到期日價值-期權(quán)價格
【提示】鎖定最低凈收入和最低凈損益
（1）到期日價值：最低為“0”，最高為“無限大”。
（2）凈損益：最低為“-期權(quán)成本”，最高為“無限大”。
二、賣出看漲期權(quán) （空頭看漲期權(quán)）
空頭看漲期權(quán)到期日價值＝-MAX（股票市價-執(zhí)行價格，0）
空頭看漲期權(quán)凈損益＝空頭看漲期權(quán)到期日價值＋期權(quán)價格
【提示】鎖定最高凈收入和最高凈損益
（1）到期日價值：最低“負無窮大”，最高為0；
（2）凈損益：最低為“負無窮大”；最高為“期權(quán)價格”。
三、買入看跌期權(quán)（多頭看跌期權(quán)）
多頭看跌期權(quán)到期日價值＝MAX（執(zhí)行價格－股票市價，0）
多頭看跌期權(quán)凈損益＝多頭看跌期權(quán)到期日價值－期權(quán)價格
【提示】鎖定最低凈收入和最低凈損益
（1）到期日價值：最低為“0”；最高為“執(zhí)行價格”（此時股票價格為0）。
（2）凈損益：最低為“-期權(quán)價格”，最高為“執(zhí)行價格－期權(quán)價格”。
四、賣出看跌期權(quán)（空頭看跌期權(quán)）
空頭看跌期權(quán)到期日價值＝ － MAX（執(zhí)行價格－股票市價，0）
空頭看跌期權(quán)凈損益＝空頭看跌期權(quán)到期日價值＋期權(quán)價格
【提示】鎖定最高凈收入和最高凈損益
（1）到期日價值：最低為“－執(zhí)行價格”（此時股票價格為0）；最高為0.
（2）凈損益：最低為“－執(zhí)行價格＋期權(quán)價格”；最高為“期權(quán)價格”。
【本知識點總結(jié)】
1.買入與賣出期權(quán)凈收入和凈損益的特點
| 買入期權(quán) | 鎖定最低到期凈收入（0）和最低凈損益（－期權(quán)價格） |
| 賣出期權(quán) | 鎖定最高到期凈收入（0）和最高凈收益（期權(quán)價格） |
2.計算公式
就到期日價值和凈損益而言，雙方是零和博弈，一方所得就是另一方所失。因此，買入看漲期權(quán)一方的到期日價值和凈損益，與賣出看漲期權(quán)一方的到期日價值和凈損益絕對值相等，但符號相反。
| 到期日價值 | 凈損益 | |
| 買入看漲期權(quán) | Max（股票市價－執(zhí)行價格，0） | 到期日價值－期權(quán)價格 |
| 賣出看漲期權(quán) | －Max（股票市價－執(zhí)行價格，0） | 到期日價值＋期權(quán)價格 |
| 買入看跌期權(quán) | Max（執(zhí)行價格－股票市價，0） | 到期日價值－期權(quán)價格 |
| 賣出看跌期權(quán) | －Max（執(zhí)行價格－股票市價，0） | 到期日價值＋期權(quán)價格 |
3.期權(quán)到期日價值簡化計算圖