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賣出股票的前提有哪些
巴菲特：賣出股票的三個(gè)前提
現(xiàn)在許許多多投資者都在研究股神巴菲特，大家都知道巴菲特選擇一家好公司的種種原則，更明白巴菲特所謂的價(jià)值投資指的是什么。用巴菲特的話來說就是“對于一家好公司的股票，我會(huì)持有10年時(shí)間甚至更長;而對于一家偉大的公司，我想會(huì)是永遠(yuǎn)”。首先要明白，對于巴菲特這樣一個(gè)擁有眾多保險(xiǎn)公司、眾多大藍(lán)籌公司以及各種債券的巨大金融帝國而言，現(xiàn)金流永遠(yuǎn)都是不缺少的。也就是說，巴菲特可以真正做到永遠(yuǎn)持有那些有投資價(jià)值的公司的股票，并且在市場低迷的時(shí)候再大舉買進(jìn)自己看中的股票。而這對于世界上大多數(shù)投資者而言，這是不可能做到的事。學(xué)巴菲特容易，想復(fù)制一個(gè)巴菲特是不可能的。
是不是巴菲特從來只買不賣股票呢？其實(shí)也不是，巴菲特也曾經(jīng)賣出幾只自己事后認(rèn)為判斷失誤的公司股票，而不是像大多數(shù)投資者那樣因?yàn)榇笫胁缓觅u出那些具有極高投資價(jià)值的股票。無論指數(shù)怎么波動(dòng)，一家公司的股票價(jià)格最終還是會(huì)體現(xiàn)這家公司真正的投資價(jià)值，價(jià)值并不會(huì)因?yàn)檫@個(gè)市場如何變化而消失。所以，在市場大幅波動(dòng)、尤其是在你忍受不了股票大幅下跌所帶來的損失之際，你問過自己為什么要賣出這只股票的幾個(gè)問題嗎？這些問題在筆者看來，就是我們賣出股票的前提條件。
第一、這家公司的基本面是否真的發(fā)生了巨大的變化？一家公司的基本面發(fā)生了變化，有很多方面的因素，可能是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)下滑帶來的，可能是管理層的失誤帶來的，也可能是行業(yè)性的競爭帶來的風(fēng)險(xiǎn)。如果是由于整個(gè)經(jīng)濟(jì)下滑帶來的暫時(shí)性風(fēng)險(xiǎn)，那就要多多關(guān)注這家公司是否有能力度過這個(gè)難關(guān)。如果是管理層的失誤帶來的，就要多多關(guān)注是否有新的管理層接手，新的管理層是否有能力重整公司。而如果是整個(gè)行業(yè)性非理性競爭帶來的風(fēng)險(xiǎn)，比如十多年前的彩電大戰(zhàn)，就會(huì)導(dǎo)致整個(gè)電器行業(yè)至少進(jìn)入了10年的冬眠期。
第二、這家公司的股票價(jià)格是否真的被市場嚴(yán)重高估？這樣的例子可以說是數(shù)不勝數(shù)，就是像微軟、可口可樂、惠普、IBM這樣的國際性大公司也概莫能外。當(dāng)一家公司的收益保持著年均20%的增長，而股價(jià)確實(shí)在短短兩年的時(shí)候里上漲了三倍以上，這就可以定為是高估。即使這樣的增長速度還能保持10年，接下來的時(shí)間里其股價(jià)的表現(xiàn)一定很難再體現(xiàn)其高增長性。證券市場永遠(yuǎn)在重復(fù)著高估到低估、又從低估到高估的故事。
第三、是否出現(xiàn)了更值得投資的公司？這就涉及到換股的問題，在你確實(shí)認(rèn)為新的目標(biāo)股票可以有高出原有股票更好的成長性的時(shí)候，就可以進(jìn)行換股。但換股會(huì)出現(xiàn)更多的不可預(yù)測性，因?yàn)橄鄬τ谛碌墓荆愕牧私獬潭瓤隙ú蝗缭瓉砟羌夜尽Ｋ裕跊]有十分把握的情況下，換股其實(shí)是一種十分冒險(xiǎn)的舉動(dòng)。
在你問過自己這三個(gè)問題后，是否對自己手中持有的股票更有信心了呢？是否不再因?yàn)楣善眱r(jià)格的暫時(shí)漲跌而困惑難受呢？永遠(yuǎn)要記住你當(dāng)初為什么買入這家公司的股票，這樣也就不會(huì)因?yàn)橹笖?shù)和股價(jià)的波動(dòng)影響你的內(nèi)心。