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財務成本管理輔導講義:杠桿原理
一.經(jīng)營風險與經(jīng)營杠桿
(一)經(jīng)營風險
經(jīng)營風險是指由于商品經(jīng)營上的原因給公司的收益(指息稅前利潤)或報酬率帶來的不確定性。
影響企業(yè)經(jīng)營風險的因素主要有：
1.產(chǎn)品需求―――產(chǎn)品的需求越穩(wěn)定，經(jīng)營風險越小
2.產(chǎn)品售價―――售價變動不大，經(jīng)營風險越小
3.產(chǎn)品成本―――產(chǎn)品成本變動越大的，經(jīng)營風險越大
4.調整價格的能力――企業(yè)具有較強的調整價格的能力，經(jīng)營風險越小
5.固定成本的比重――固定成本所占比重較大時，經(jīng)營風險就較大。這一因素稱為經(jīng)營杠桿。
(二)經(jīng)營杠桿
經(jīng)營杠桿反映銷售量與息稅前利潤之間的關系，衡量銷售量變動對息稅前利潤的影響。
1、息稅前利潤與盈虧平衡分析
息稅前利潤EBIT=銷售量Q(單價P-單位變動成本V)-固定成本F
=銷售量Q*單位邊際貢獻-固定成本F
=邊際貢獻總額-固定成本
當息稅前利潤=0時，
超過盈虧平衡點以上的額外銷售量，使利潤增加;銷售量跌到盈虧平衡點以下時，虧損將增加。
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